原标题：信而富2017年底坏账飙升，贷款规模收缩，2018年依然难盈利

来源：微信公众号“小犀财经”

作者： 石万佳

近日，在纽交所上市的信而富公布了2017年第四季度及全年未经审计的财务业绩。

财报显示，受到现金贷整治的影响，信而富在去年四季度刻意缩减了放款规模，但逾期率依然有所上升，因此在今年一季度采取了更加保守的策略。

现金贷整治下，刻意收缩规模

根据招股书，信而富共有两类贷款——现金消费类与生活方式类，其中现金消费类即现金贷产品，从2016年上半年起，逐渐成为信而富的主营业务。

2017年第四季度，信而富共放出约620万笔贷款，比上季度减少了近80万笔；新增借款人数62.7万，只有上季度的三分之二——这两个指标中，比上一季度减少的部分都是现金消费类。

从借款金额来看，第四季度信而富共放出10.3亿美元贷款，基本与上季度持平，其中现金消费类贷款9亿美元，比上季度略有下降。

究其原因，或许要归结于四季度开始的现金贷整治——11月21日，新批网络小贷牌照被叫停；12月，《关于整顿规范“现金贷”业务的通知》、《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》接连出台，无牌企业被禁止放贷，持牌企业被要求整改，利率、融资渠道、资金去向、杠杆率等受到严格限制。

一时间，大量企业缩减放款规模甚至停止放款，有业内人士透露，整个上海的现金贷业务基本都停了。

企业做出这样的选择，主要是怕借款人认为在行业整治的背景下，公司倒闭可能性高而拒绝还款。事实也确实如此，部分抱有侥幸心理的借款人不仅自己拒绝还款，还会四处宣扬相关言论，拉拢其它借款人一起不还钱。

再加上现金贷借款人多为“借新还旧”的多头借贷者，大部分公司收缩放款规模后，借不出钱的他们同时也失去了还款来源，整个行业逾期暴增，首次逾期的比例从整治前的25%之内上升至60%，逾期60天以上的催回率连2%都不到，只有之前的五分之一左右。

信而富显然也受到了影响，截至2017年九月底，消费贷款年化损失率为2%，但三个月后的去年年底，直接飙升至3.7%。

亏损大幅缩减，但盈利难期

小犀财经注意到，虽然信而富在去年四季度的借款笔数、放款量与新增借款人数均有所下降，但由放款带来的交易和服务费收入却不减反增——2017年第四季度，该项收入为5270万美元，其中由消费贷款带来的收入为3780万美元；分别比上季度增长40%、27%。

也就是说，信而富向借款人收取了更高的费用，或者说，向信用更差（费率更高）的借款人发放了更多贷款。

这在当时的环境下，并不是一个好的选择，似乎也与信而富收缩放款规模的行为有些矛盾。